Mediano Special: Spillet om AaB - tysk hockeyhelt 'undersøger' nordjyderne

Inden for nærmeste fremtid kommer AaB formentlig på udenlandske hænder. Bernard Peters er et helt centralt navn i den proces. Bliv klogere på, hvad en tidligere yderst succesrig tysk landstræner i hockey har med et salg af den nordjyske traditionsklub at gøre

AF KLAUS EGELUND OG GISLE THORSEN

Denne artikel og udsendelse er bragt i samarbejde med Støt Mediano og Arbejdernes Landsbank.

SOM SUPPLEMENT TIL DENNE ARTIKEL KAN DU HØRE NEDENSTÅENDE UDSENDELSE, DER OGSÅ BEHANDLER EMNET OM AAB’S POTENTIELLE OVERTAGELSE.

Umiddelbart var der ingen oplagt forbindelse mellem de to børsmeddelelser, som AaB udsendte 21. september 2022.

Sportsdirektør Inge André Olsen stoppede – og samme dag beskeden om dialog med en mulig ny investor.

‘I forbindelse med igangværende strategiproces har bestyrelsen i AaB A/S besluttet at undersøge en henvendelse fra en potentiel udenlandsk investor i forhold til målsætning, kemi og konditioner,’ stod der i fondsbørsmeddelelse nummer 12 i 2022 fra AaB A/S.

Vi vender tilbage til, hvorfor de to begivenheder den dag i september i al deres vilkårlighed (hvis den slags tilfældigheder findes) endte med at passe rigtig fint sammen i det, der skulle ske den følgende periode.

Næsten fem måneder er gået siden de første meldinger om udenlandsk kapital i AaB.

Mediano har stukket spaden i jorden og gravet i de sonderinger, der er i gang på Hornevej i Aalborgs østlige udkant.

For det er et af de helt store bastioner i dansk topfodbold, der falder, når AaB træder væk fra den lokale forankring og lader udenlandske investorer tage over.

Mister retten til at bestemme

Helt firkantet set er det lidt af et håndværkertilbud, der er listet til salg.

Ville en potentiel køber ud og købe sig til magten gennem børsen, så kan samtlige aktier erhverves for i omegnen 45 mio. kr.

Prisen for aktiemajoriteten i AaB kan derfor ikke foventes at indbringe nogen formue, og der sigtes ikke mod en model, hvor eksisterende aktier opkøbes.

Det kan læses ud af en fondsbørsmeddelelse fra 29. november 2022.

‘Det er hensigten at opnå en aftale, hvor den potentielle investor tilfører kapital samtidig med, at den nuværende kreds af storaktionærer og øvrige aktionærer fortsat er en del af klubben.’

Det betyder, at den kreds af investorer, der for år tilbage blev samlet af tidligere borgmester Henning G. Jensen, da AaB senest balancerede på randen af nedrykning, opretholder indflydelse.

Men de mister retten til at bestemme.

Den kiksede emission

I spil omkring overtagelsen af AaB er en post på op til knap 1,37 millioner aktier.

AaB’s bestyrelse fik i slutningen af 2019 på en ekstraordinær generalforsamling bemyndigelse til at udvide aktiekapitalen ad flere omgange med op til to millioner nye aktier.

1. oktober 2020 blev den mulighed taget i brug med tvivlsom succes.

Ikke en gang halvdelen af de udbudte aktier blev solgt, og nordjyderne vendte reelt de eksisterende ejere ryggen, da slutemissionen på 25,3 mio. kr. blot var en håndfuld millioner større end forhåndstilsagnet på 20,4 mio. kr. fra primært de eksisterende storaktionærer.

Det var et tungt efterår i AaB, der overvintrer under nedrykningsstregen. Foto: Lars Rønbøg/ FrontZoneSport via Getty Images

Siden den kiksede emission i efteråret 2020 har det nærmest været uundgåeligt, at AaB bevægede sig mod nye ejere.

Det skete i Esbjerg og Vejle, hvor lokale ejere uden sportslig indsigt og kvalifikationer blev genstand for berettiget kritik og til sidst ikke kunne se formålet i at blive ved med at pumpe penge i projekterne.

Det banede vej for udenlandske overtagelser, fordi lokalområdet simpelthen var drænet for investeringslyst.

Nu er formand Torben Fristrup og resten af den nuværende ejerkreds ved en tilsvarende skillevej.

De har egentlig bare kopieret den model, som AaB tidligere har benyttet med succes, ved at hente penge hos oplandet.

Historien har dog blotlagt, at de mangler det, der kan gøre AaB konkurrencedygtige.

Nordkraften og Inge André Olsens karisma var ikke nok til at få nordjyderne til at åbne tegnedrengen.

Stemningen kunne aflæses direkte ved den fejlslagne emission.

En forretning i ubalance

De 25 millioner var et plaster på et åbent benbrud i en forretning i ubalance, der kæmper for at dække udgifterne.

Seneste halvårsregnskab fra 30. juni 2022 er grum læsning. Egenkapitalen bliver ædt op med faretruende hast, og likviditetsberedskabet falder.

Ved udgangen af 2021 var det på 62 mio. kr., et halvt år senere havde AaB et likvidt beredskab på 37,1 mio. kr.

Mathias Ross blev solgt til Galatasaray efter transferdeadline i efteråret – og alligevel måtte AaB 1. november nedjustere forventningerne til regnskabet.

Fra et underskud i niveauet 8-12 mio. kr. til et minus på 14-18 mio. kr.

AaB satsede på en magisk fodbold-købmand fra Norge til at lukke hullet på de omkring 25 mio., som manglede hvert år.

Det kunne Inge André Olsen ikke – og de metoder på transfermarkedet, som klæbede sig til manden, var en plet på nordjydernes renommé.

Det efterlod AaB i en blindgyde, hvor behovet for penge var presserende…

’Åh, hvor slemt kan det være med en egenkapital på 72 mio. kr.?’ vil lokalpatrioter sikkert anføre.

Slemt nok til at AaB 19. december måtte ud og låne 15 mio. kr. af de nuværende storaktionærer for at have penge i kassen til at kunne købe spillere og dermed nære et spinkelt håb om at undgå nedrykning dette forår.

Såfremt de nuværende ejere ønskede en pause fra den konstante jagt på likvider, mens egenkapitalen blev ædt op hurtigere end en børnefødselsdag fortærer en bradepande med pizza, måtte de etablere en ny vision, som de kunne sælge til de lokale.

En risikabel strategi som nordjyderne i praksis allerede havde haft til folkeafstemning, da de vendte ryggen til seneste emission i 2020.

Det resultat var i realiteten ø-rådet i nordjysk fodbold-Robinson, der stemte de eksisterende ejere hjem – og forlangte nye investorer.

Den overtagelse nærmer sig målstregen.

Gennem en aktieemission tilføres AaB tiltrængte millioner, og de nye ejere sætter sig på magten med et flertal af aktierne.

‘AaB A/S kan endvidere oplyse, at forhandlingerne med den nye potentielle europæiske investor stadig pågår, og at disse forventes tilendebragt i første kvartal 2023,’ meddelte AaB til børsen 19. december 2022.

Frokost med Hitzlsperger

Det virkelig interessante er så, hvem det i det hele taget er, der er på vej ind i AaB.

Persongalleriet begynder at tegne sig, og sporene peger mod Tyskland, men der er også tråde til USA.

Første ansigt, der træder frem, når persongalleriet omkring AaB’s fremtidige ejerkreds skal kortlægges, er egentlig velkendt for folk, der følger med i Superligaen.

AaB-direktør Thomas Bælum mødtes i efteråret flere gange med den tidligere tyske landsholdsspiller Thomas Hitzlsperger. Foto: Lars Rønbøg/FrontZoneSport via Getty Images)

Den tidligere tyske landsholdsspiller, sportsdirektør og bestyrelsesformand i VfB Stuttgart Thomas Hitzlsperger blev midt i oktober set sammen med AaB-direktør Thomas Bælum på Lyngby Stadion.

Helt uskyldigt bedyrede Bælum.

”Thomas og jeg har spillet mod hinanden i Tyskland, og han rakte ud og spurgte, om han måtte komme på besøg,” lød det over for TV3 Sport.

Tilforladeligt, tjoh… men det forklarer så ikke, hvorfor Thomas HItzlsperger få uger efter sad og spiste frokost på Hornevej med Thomas Bælum, som øjenvidner har beskrevet det til Mediano.

Samtidig begyndte det at sværme med stadigt flere konsulenter med tysk baggrund på AaB’s anlæg.

Da AaB sendte staben på juleferie, kom det således ubelejligt for de grundige tyskere, der var kommet til papirarbejdet og dokumentationen omkring klubbens spillestil.

Efter Inge André Olsens exit, fyringen af Lars Friis og ansættelsen af Erik Hamrén manglede der opdaterede papirer på det område.

Tyskerne måtte tålmodigt vente til alle vendte tilbage fra ferien, før det hængeparti kunne lukkes.

Den tyske hockeymand

Som de ivrige tyskere summede rundt på Hornevej, begyndte navne at pible frem. Ét navn dukkede op igen og igen.

Bernhard Peters.

For hockey-sporten i Tyskland er han nærmest adelig, hvor han var hjernen bag to verdensmesterskaber i starten af dette årtusinde.

Set med AaB-øjne er de næste skridt interessante efter hockey-triumferne.

For Bernhard Peters bliver nævnt som helt afgørende for Hoffenheims etablering som faktor i tysk fodbold efter SAP-milliardæren Dietmar Hopp besluttede sig for at smide penge i Sinsheim-klubben.

Bernhard Peters kom til Hoffenheim i 2006 på et tidspunkt, hvor klubben lå i den trejdebedste række. To år senere var de i Bundesligaen.

Peters har undervist på den tyske trænerskole og bliver ofte tildelt en stor aktie i Jürgen Nagelsmanns udvikling.

Efter opholdet i Hoffenheim blev Peters i 2014 sportsdirektør i Hamburger SV, og det var på hans vagt, at Bundesliga-uret gik i stå i den nordtyske metropol.

Berhard Peterts (t.v.) sammen med den nuværende Bayern München-træner Julian Nagelsmann. Foto: Simon Hofmann/Bongarts/Getty Images

Bernhard Peters’ rolle i forhold til AaB handler om at lave en yderst omfattende due dilligence på vegne af de potentielle investorer.

Den 62-årige tysker driver rådgivningsfirmaet BPTC, som er blevet betroet opgaven med at kortlægge AaB på alle niveauer.

Og de går grundigt til værks. På AaB’s træningslejr i Oliva ved Alicante skulle BPTC have konsulenter på plads.

Den amerikanske forbindelse

BPTC’s dybe involvering i overtagelsen af AaB gør det nødvendigt at køre mod lufthavnen og boarde et fly over Atlanterhavet til Missouri.

For en af Bernhard Peters’ drenge har sat et markant fingeraftryk over there.

Gennem de seneste knap fem år har der været arbejde i gang med at etablere en MLS-klub i St. Louis.

Det er langt om længe på plads.

St. Louis City SC indtræder sidst I februar i MLS – og er der nogle derude, der synes, at der er noget, der får en klokke til at ringe, så er det klubben, der i sommer lavede en aftale med den vævre Isak Jensen fra Sønderjyske.

Bernhard Peters har været en vigtig aktør i opbygningen af MLS-klubben, og på sin hjemmeside bryster BPTC sig af, at klubben har de bedste faciliteter til fodbold i USA.

Nok så interessant dukker der i St. Louis et navn op, som binder sig til Hoffenheim og Peters.

Lutz Pfannenstiel.

Han var som chefscout med til at finde Joelinton og Roberto Firmino til Bundesliga-klubben.

Siden ventede et job som sportsdirektør i Fortuna Düsseldorf, hvor han landede Dawid Kownacki, angriberen som var blandt FC Midtjyllands mulige transfermål denne vinter.

Lutz Pfannenspiel satte i 2009 en verdensrekord, da han blev den første fodboldspiller i verden, der har spillet ligakampe på alle FIFA-anerkendte kontinenter. Foto: TF-Images/Getty Images

Lutz Pfannenstiel - en fodboldnomade og populær tv-ekspert - blev sportsdirektør i St. Louis i august 2020, og kort efter blev Peters hyret som konsulent af den kommende MLS-klub.

Koblingen mellem Bernhard Peters og Pfannenstiel er umiskendelig, når blikket falder på konsulentfirmaets omtale af sit arbejde.

Og set i relation til AaB falder det i øjnene, at det sker samtidig med, at investorer går ind og etablerer et MLS-fanschise i St. Louis.

Kan samle investorer

Det giver dog ikke mening at se sammenfaldet som en indikator for AaB’s kommende ejere. St. Louis City SC bliver finansieret af lokale investorer primært fra Missouri.

AaB har selv anført, at klubbens potentielle investorer er fra Europa.

Men det ligger i modellen, at BPTC kan samle en stribe investorer om et projekt.

Idéen er kendt fra Global Fooball Holdings entré i Brøndby, hvor den endelige investorkreds ikke var givet før sent i forløbet.

Et andet eksempel stammer fra Pacific Media Groups overtagelse af Esbjerg.

Det ejerskab kredser om nogle gennemgående personer med fodbold-knowhow, men det er ikke samme investorer, der ejer Nancy og Barnsley.

Lutz Pfannenstiel driver sideløbende med sit job som sportsdirektør i St. Louis projektet ’Global United,’ der forsøger at rejse penge til udsatte områder og ser fodbolden som en vej til at skabe mere lighed på kloden.

Signalerne har ændret sig

Det er ikke ulig de tanker, som Tom Vernon driver Right to Dream ud fra.

Set i lyset af et alternativ som Red Bull er lighed på jorden til at forholde sig til, når AaB skal forsvare udenlandske ejere.

‘Fælles målsætninger, den rigtige kemi og de rigtige faglige kompetencer, der skal til for at videreudvikle klubbens sportslige sektor med AaB Akademiet som centrum,’ blev udtrykkeligt udpeget som afgørende felter i arbejdet med de nye investorer, da AaB 29. november 2022 meddelte, at arbejdet med at lande de nye investorer nu blev optrappet.

Med Thomas Hitzlsperger og især Bernhard Peters og Lutz Pfannenstiel er den sportslige knowhow på plads, og det er personer, der har stor erfaring med rekruttering af spillere og fokus på talentudvikling.

Og nu hvor vi er i gang med navnelegen, så kan vi da også smide endnu et med i bunken.

Ralf Rangnick.

Hoffenheims opstigning til Bundesligaen kan nemlig også kobles til Ralf Rangnick, der som cheftræner blev betroet opgaven med at gøre Dietmar Hopps mandskab til en Bundesliga-klub.

Der er imidlertid ikke noget, der forbinder Rangnick til Bernhard Peters gennem de seneste mange år, men Rangnick repræsenterer den Red Bull-forbindelse til AaB, som har spøgt i lang tid.

Absolut intet i Medianos research peger dog mod, at tyren er på vej til Aalborg Portland Park.

Det gør dog os ikke klogere på, hvem det præcis er, der er parat til at smide penge i AaB.

Det sted, hvor det giver mening, er omkring de forlydender, der kommer fra AaB omkring den ledige stilling som sportschef.

Længe har akademichefen Jacob Larsen været cirklet ind som den næste mand i stolen.

Som BPTC har arbejdet sig gennem due dilligence, har signalerne ændret sig. I dag er ’Figo’ ikke udset den rolle.

Det kan ses som et udtryk for, hvordan magtbalancen i klubben allerede er ved at rykke sig.

Havde Thomas Bælum været sikker på sin egen rolle, havde han formentlig også placeret Jacob Larsen i stolen.

Malplaceret

Men Thomas Bælum er under BPTC’s årvågne øjne selv i spil.

Derfor har AaB-bossen brug for at koncentrere alle sine kræfter om, at han selv kommer til at være en del af fremtiden i AaB.

Og det er her, hvor det hele pludselig passer sammen med Inge André Olsens ’frivillige’ farvel til AaB tilbage til 21. september 2022.

For AaB’s kommende majoritetsejere er koblet op på et netværk, der helt naturligt kan varetage den funktion.

Det kan være Bernhard Peters, men det kan også potetienlt være Lutz Pfannenstiel, der efter at have opbygget MLS-truppen for St. Louis, måske kan se en fremtidig opgave ved Limfjorden.

I det selskab virker Inge André Olsens grumme malplaceret. En fodboldkøbmand, der vil gøre hvad som helst for at få handlen i hus. Om det så indebar at bruge agenter til at få en købende klub til at betale voldsom overpris, som det skete med Jorés Okore-handlen.

AaB’s udgifter til agenter eksploderede i nordmandens regeringsperiode, og derfor var hans exit også en oplagt besparelse, der bare skulle plukkes af en kompetent fremtidig investor med flair for transfermarkedet.

Forlydender vil have, at Jacob Larsen er i spil som fremtidens sportschef i Viborg.

Succesklubben fra domkirkebyen har signaleret, at de ansætter en dansk afløser for Jesper Fredberg i løbet af kort tid.

Brikkerne passer.

Hvem ejer AaB?

AaB’s ejerkreds består af en række primært lokale personer og selskaber, der alle har en andel på mellem 5 og 9,99 pct.

Kun ét selskab har mere: I/S Byggefelt B har mellem 10 og 14,99 pct. af aktierne i AaB og er dermed den største enkeltstående aktionær.

I/S Byggefelt er ejet af Svend Pape (50 pct.) og Søren Enggaard (5 pct.). Svend Pape startede som købmand i Hals og er nu også ejendomsinvestor og udlejer.

Søren Enggaard er storentreprenør og en del af den indflydelsesrige og velhavende Enggaard-familien. En familie, der ifølge Økonomisk Ugebrev er god for over tre milliarder kroner.

Når der bygges i Aalborg og omegn, er Enggaard-familien ofte involveret på den ene eller anden facon.

Søren Enggaard er et velkendt ansigt i nordjysk erhvervsliv, og Enggaard-familiens firma gør sig i køb, salg og udlejning af erhvervs- og investeringsejendomme, ejendoms- og projektudvikling og boligudlejning.

En anden fra Enggaard-familien, Asger Enggaard, har igennem selskabet A. Enggaard en bid af AaB.

I december 2022 øgede Morten Majdall Petersen sin andel, så den kommer over fem pct.

Han er oprindelig fra Aalborg, men nu bosat i London, hvor han har en ledende rolle hos fodboldplatformen TransferRoom, som ejes af Jonas Ankersen (bror til tidligere FC Midtjylland-formand Rasmus Ankersen).

Morten Majdall Petersen har tidligere været involveret i bettingindustrien hos bl.a. Sportradar og Bet25.

I 2022 købte tyrkiske Burak Karamete også så mange AaB-aktier, at han nu er over fem pct.

Direktør Thomas Bælum sagde i forbindelse med tyrkerens opkøb sidste forår, at klubben ikke vidste, hvem Karamete var, og hvilke intentioner han havde.

Det viser sig, at han på grund af Jes Høgh blev AaB-fan og derfor har købt aktier i klubben. Det fortalte han til podcasten Rød Aalborg.

Både formand Torben Fristrup og næstformand Niels David Nielsen har over fem pct. af aktierne.

Det samme har Kim Jacobsen, der er direktør og medejer i det nordjyske ejendoms- og investeringsselskab Nordud. Blandt de øvrige ejere af det firma er Carsten Enggaard og Torben Fristrup.

Jacob Møller Knudsen overtog i 2017 direktørstillingen i den verdensomspændende moduludviklervirksomhed Cubic efter den nuværende AaB-formand Torben Fristrup.

Jacob Møller Knudsen skød allerede penge i AaB tilbage i 2014,  da lokale erhvervsfolk samlede sig om en markant kapitalindsprøjtning på 73 millioner kroner. Han er også en del af AaB’s bestyrelse.

Jan Vestergaard Olsen er sidste mand med en besiddelse på mellem 5 og 9,99 pct. af AaB-aktierne. Han tjente for lidt over ti år siden 90 mio. kr., da han forlod det daværende Aalborg Industries.

Et år tidligere havde han købt sig ind i hjerteklubben, og han har været en del af den investorgruppe, der i både 2012 og 2013 gav AaB et såkaldt ansvarligt lån, som på kort sigt sikrede driften af selskabet.

Røde tal i Aalborg

Det har de seneste år mere været reglen end undtagelsen med røde tal i AaB’s regnskab.

Den nordjyske klub har i løbet af de seneste 25 år været igennem flere kapitaludvidelser og har på den facon fået skrabet de nødvendige penge sammen.

I 2014 var man ude i en stor redningsaktion, der gav 73 millioner kroner, men lysten til at redde den lokale fodboldstolthed er ikke lige så stor nu som tidligere.

Det er naturligvis også i det lys, at jagten på udenlandske investorer skal ses.

Med kun lidt over 25 mio. kr. i bruttoprovenu var den seneste emission i 2020 en stor skuffelse, og ud over at kigge ind i en nedrykning, kigger AaB ind i et nyt betydeligt underskud.

I 2021 lød minusset på 15,3 mio. kr., og det bliver et resultat i samme leje, som klubben kommer til at fremlægge, når 2022-regnskabet offentliggøres 2. marts.

AaB lavede takket være salg af Mikkel Kaufmann til FCK, Oliver Abildgaard til Rubin Kazan og Patrick Olsen til AGF et plus på 11,8 mio. kr. i 2020.

Men året før havde minusset været på 33,5 mio. kr., mens 2018 resulterede i et minus på 22,8 mio. kr.

De seneste fem år vil det samlede AaB-minus altså være i omegnen af 75 mio. kr.

Foto: Vladimir Rys/Bongarts/Getty Images